Beursjaar dooft uit
Het is bijna het einde van het handelsjaar voor sommige beurshandelaren: vanaf
volgende week zullen de boeken eerder opgeschoond van vergroot worden. Er
zijn nog maar weinig bedrijfsresultaten uit – die komen weer in het eerste
kwartaal van volgend jaar – al is er wel wat bedrijfsnieuws: overnames of
geruchten over overnames.
Vandaag bijvoorbeeld over mediabedijf Vivendi:“Vivendi
gets four offers for Brazil’s GVT "
"Vivendi SA is examining four non-binding offers above 6 billion euros
for its Brazilian broadband company GVT SA, according to a source familiar
with the situation.”
en het Duitse technologieconglomeraat Siemens:
“Siemens
CEO Loescher Enlists Invensys to Overcome Botched Deals"
Siemens AG Chief Executive Officer Peter Loescher is embarking on his biggest
purchase in half a decade as he seeks to exorcise the ghosts of flawed
acquisitions that have haunted him since the month he took office. Europe’s
largest engineering company said yesterday that it would buy Invensys Plc’s
rail unit for 1.74 billion pounds ($2.78 billion) to bolster its signaling
business, a price analysts said is high for an asset that has shown a mixed
performance track record and promises limited cost savings.”
En de Duitse uitgever Springer: “Springer
Science owners to approach buyers "
* EQT, GIC to start sending info next week – sources
* Aim to fetch price of 3-4 billion euros – sources
* Eye Informa, Wolters Kluwer, Reed Elsevier – source
* Private equity firms also among possible bidders – sources “
In
de VS gaat het vooral om de inmiddels beruchte Fiscal Cliff.
En vooruitlopend op een verandering van belastingregels verhogen een hoop
bedrijven nu vast hun dividend:
“Costco
Joins Herd of Dividends to Beat Cliff"
"Costco Wholesale Corp. is adding $3.5 billion of debt in its first bond
sale in five years as the largest U.S. warehouse club seeks funds to join
firms from Las Vegas Sands Corp. to Dillard’s Inc. in paying special
dividends before a potential U.S. tax increase takes effect. Costco issued
three-, five- and seven-year notes yesterday to fund the payout.”
Het naar voren halen van dividenden en die financieren met schuld zou neutraal
moeten zijn op lange termijn, en het verhoogt de gevoeligheid voor
tegenslag, maar het wordt kortstondig als positief opgevat. En dat zal de
komende maand overheersen.
Griekenland en de ChristenUnie
In Europa en, dichter bij huis, in Nederland, blijft de Crisis het thema –
helaas.
Over Griekenland zullen we de details van de fraude tijdens het eerste
euro-decennium voorlopig niet te weten komen:
"ECB Wins Ruling to Deny Access to Sectret Greek Swap Files"
"The European Central Bank will be allowed to keep secret files showing
how Greece used derivatives to hide its debt after defeating the first court
challenge brought under the region’s freedom of information rules. The ECB
was entitled to refuse access to the documents, the European Union General
Court in Luxembourg said today, rejecting a challenge by Bloomberg News. The
news organization initially sought the documents in August 2010.”
(bloomberg, geen link) Meer details hier.
Maar die fraude is eigenlijk bijzaak – Griekenland is een geval apart, de
toestand waarin de rest van de periferie – en dus iedereen – verkeert heeft
niks met fraude te maken. Maar die Griekse zaak drukt ons allemaal.
Minister Dijsselbloem zegt dat er te makkelijk gesproken wordt over het
afstempelen van Griekse schuld. Nu is het maken van plannen voor vele jaren
waar je niet meer op afgerekend wordt, ook niet makkelijk. De facto worden
hiermee verliezen op leningen aan Griekenland gerealiseerd door
renteverlagingen, verlenging van de looptijd van Griekse schuld en het
terugkopen staatspapier op lage niveaus. Dit komt neer op een politiek
gedrocht, maar dat zijn we inmiddels wel gewend.
Daarom is het bericht vanmorgen over de ChristenUnie opvallend:
“ChristenUnie:
schulden kwijtschelden en Grieken uit euro "
"Arie Slob, fractieleider van de ChristenUnie, wil dat de Griekse
schulden worden kwijtgescholden en dat Griekenland uit de euro vertrekt. Het
verlenen van financiële steun aan Griekenland moet volgens Slob niet
eindeloos door te gaan”
Er zitten nog wat haken en ogen aan een ordentelijke uittreding – en voor de
korte termijn is een keuze vóór Europa, dus afschrijven schuld naar
realistische niveaus en geen nieuwe bezuinigingen een wat veiliger optie
lijkt me.
Realisme bij Rutte
Zelfs premier Rutte komt verstandiger over, in ieder geval in de ogen van
persbureau Bloomberg:
“Rutte
Sees Prospect of ‘Extra Steps’ to Keep Greek Aid on Track"
"Dutch Prime Minister Mark Rutte said Greece may need more financial help to
stay in the euro, retreating from a hard line that included a willingness to
consider the country’s exit from the currency bloc.”
Maar ook in Duitsland is de wal het schip aan het keren:
“Growing
Number of German Politicians See Haircut on Greek Loans as Inevitable"
"A growing number of politicians in German Chancellor Angela Merkel's ruling
coalition say they fear a haircut on official loans to Greece is inevitable,
contradicting the German government's insistence that such a step is
impossible. “
In het interview met Rutte vermeldt Bloomberg ook de mening van Moody’s over
het onderwerp:
“[…] Greece’s debt load, which will peak at almost twice the size of its
economy in 2014, remains unsustainable, Moody’s Investors Service said
today. The chance of a default is “high,” Moody’s analysts wrote. “Given
that around 70 percent of the total debt stock is held by official
creditors, only a reduction in principal on outstanding official debt would
lead to a semblance of sustainability in Greece’s debt,” the report said.”
Het is nog niet te laat om wat vriendelijker en minder uit de hoogte met de
Griekse bevolking om te gaan. Voor je het weet zit je zelf in een verdachte
hoek:
"EC
onderzoekt Nederlandse economie "
"De Europese Commissie start een 'diepgaande evaluatie' naar de Nederlandse
economie. Aanleiding zijn 'macro-economische onevenwichtigheden' in
Nederland, laat de EC woensdag weten. De reden voor de evaluatie is de
ongunstige schuldbalans van veel gezinnen. Zij hebben een zeer hoge
hypotheek terwijl hun inkomsten dalen. Ook blijven de vooruitzichten voor de
woningmarkt ongunstig en zal de economische groei naar verwachting afnemen,
aldus de EC. Op basis van de evaluatie besluit Brussel of de problemen zo
ernstig zijn dat ingrepen noodzakelijk zijn.” (
Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze column bevat
geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen.
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl